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豆粕:后期行情走势变数较多

信息来源:eooaoo.com  时间:2008-01-25  浏览次数:96

  短期国内豆粕市场将会振荡调整
  11月下旬以来,虽然北方地区豆粕行情表现强劲,价格大幅补涨,但是南方地区,在销售困难、库存压力加大的情况下,油厂的实际成交价格却不得不暗自滑落,目前南方沿海地区大部分油厂豆粕集中售价在2300元/吨左右,较11月上、中旬下降了20~50元/吨不等;北方地区,由于价格已经成功地与南方地区相接轨,部分地区甚至还高于南方地区,价格调整的前奏也已经渐渐拉开。对于后期的豆粕走势,当前由于对成本和需求的看法不同,市场人士间的分歧也较大。笔者认为,后期国内豆粕市场成本和需求将会发生激烈的对抗,由于双方力量势均力敌,短期内国内豆粕市场将会进入一个振荡调整期,行情走势变数较多,交易者应以谨慎入市为佳。
  国产大豆价格上涨空间仍然存在
  近期,国内部分产区大豆收购价格出现回落行情,但是这仅仅是一种理性的调整,并不能说明国内豆类行情已经转势,产生这种情况主要是由于前期大豆价格上涨过快,虚涨成分严重所致。笔者认为,目前的价位仍然不是本年度的高点,后期国产大豆价格仍然存在继续上涨的空间。主要原因有以下几点:首先,由于种植效益不是很理想,今年国产大豆产量较去年有所减少,而且幅度比较大,据中国大豆网了解,仅黑龙江产量今年就减少175.98万吨,减少比例占18.8%,内蒙古地区大豆产量在93.2万吨左右,较去年减少27.4%;其次,由于今年业内人士都非常看好大豆行情,所以对产区大豆的收购力度都较大,国产大豆消耗速度加快,据铁路部门统计,截至11月15日,出省大豆数量将近150万吨左右;最后,CBOT大豆上涨,国内大连盘大豆也处于上升的态势中,这些因素也将促使国内豆类行情继续转好,从而也会为豆粕行情带来利好支撑。
  美盘走势看好进口成本预期将涨
  对于美盘的后期走势,虽然市场看法不尽相同,但是看好依然占主导。从与业内人士沟通中知道,主要支撑因素有两点:其一,2006/2007年度国际大豆需求强劲,特别是亚洲大豆需求更是被市场看好。较好的需求前景,将会极大地缓解巨大产量对盘面的打压作用,令CBOT大豆价格得到释放;其二,大豆与玉米的性价比仍然没有达到合理的区间,将吸引更多的投机买盘入市,并由此推动期价的进一步上扬,而从技术上来看,1月合约700美分/蒲式耳将是一个阶段性高点,一旦出现如业内人士预计的那样突破这一压力点,CBOT大豆上涨的空间可能会被进一步打开。这将会促使我国进口大豆理论成本随之大幅上涨。而作为进口成本的另一衡量因素——升贴水,由于近期亚洲船运费已经开始止跌趋稳,加上美国农民惜售心理依然严重,预计后期升贴水将会保持一个比较理性的水平,进口大豆成本随之大幅下降的可能性也较小。综合以上两点,后期进口大豆成本上涨,将给予国内豆粕价格非常有力的支撑作用。
  中间环节库存较大抑制豆粕行情
  经过前段时间的逐步补库之后,截至11月27日,据中国大豆网了解,国内大部分地区中间环节的库存水平都有一定程度的提高,饲料企业豆粕库存量处于正常的状态中,部分贸易商由于前期一直都看好后期的豆粕行情,在油厂调价的过程中也签了一大批合同,这批货物目前正在积极的消耗过程中,但是据销区市场反馈消息可知,由于中小型饲料厂和终端需求方采购比较谨慎,中间环节的销售速度并不是很快,销售压力较大,部分销区市场豆粕售价甚至低于产区油厂报价就是一个很好的证明。后期如果中间商的销售情况没有转好,国内豆粕价格很有可能会趋弱,价格下降的压力就会很大。
  油厂利润丰厚豆粕供应仍将增加
  由于豆油价格表现比较理想,使油厂的生存环境继续好转,压榨利润也进一步扩大,目前国内大部分地区油厂的利润都处于年内最高点,局部地区油厂的利润甚至达到550~600元/吨,这样的利润水平可以说是暴利,对国内豆粕市场也产生了较大的影响。一方面,利润丰厚使油厂的销售变得异常积极,为了锁定后期丰厚的利润水平,油厂后期的合同售价甚至明显低于目前豆粕市场的主流报价;另一方面,据中国大豆网了解,由于利润较好,国内大部分地区油厂的开机负荷较高,豆粕供应量也随之大幅增长,这使国内大部分地区油厂库存压力提高。

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